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		<ul class="navi">
			<li class="active"><a href="#">首    页</a></li>
			<li><a href="#">复旦人民币汇率指数</a></li>
			<li><a href="#">复旦人民币汇率模拟指数</a></li>
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		</ul>
		<div class="hr"></div>
		<div id="nowdate"></div>
	</div>

	<div class="mainbody">
	<div id="vnavi">
		<ul>
			<li id="tab1">简介</li>
			<li id="tab2">指数特点</li>
			<li id="tab3" class="hl">编制说明</li>
		</ul>
	</div>
	
	<div id="content">
		<div id="tabc1" class="article">
		</div>

		<div id="tabc2" class="article">
			<div class="article_title">复旦人民币汇率指数特点</div>
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			<div class="paragraph">
				<div class="pg_body">
					<p>1.所有指数均为日度指数，按日编制并发布，这在现有的人民币汇率指数里是没有的。国际清算银行编制的人民币有效汇率指数是按月编制，滞后2月发布。</p>
					<p>2.所有指数均以贸易比重加权，权重为24种货币对应的国家或地区对华贸易占中国进口和出口的比重。该篮子货币对应的对华贸易总额，占中国对外贸易总额的85%以上，具有广泛的代表性。</p>
					<p>3.贸易权重根据滞后2期的12个月的月度移动平均数，每个月进行调整。国际清算银行编制的有效汇率指数的贸易权重是过去3年的年度平均数据。</p>
					<p>4.模拟人民币盯住（参考）一篮子货币汇率指数的编制和发布，在已有的人民币指数中是没有的。我国从2005年汇改开始实施参考一篮子货币，以市场供求为基础的，有管理的浮动汇率，但并未公布其货币篮子。因此，容易被别有用心的人指责操纵汇率。模拟人民币盯住（参考）一篮子货币汇率指数的编制和发布，有利于为人们评价现有人民币汇率水平和未来走势提供依据，有利于我国与美国等指责我国操纵人民币汇率，要求人民币大幅升值的势力进行有效斗争提供科学依据。</p>
				</div>
			</div>
		</div>
	
		<div id="tabc3" class="article">
			<div class="article_title">复旦人民币汇率指数编制说明</div>
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			<div class="paragraph">
				<div class="pg_header"><span class="pg_num">1.</span><span class="pg_title">样本选择</span></div>
				<div class="pg_body">
					<p>考虑到复旦人民币汇率指数为每日更新的数据可得性，根据贸易竞争力原则，我们选择中国的主要贸易伙伴国和主要竞争对手24个国家或地区作为样本，总计约占我国进出口总额的86%。</p>
					<div class="pg_table">
						<table>
							<caption>样本区占中国进出口贸易总额的比重（2009.8-2010.7合计）</caption>
							<thead><tr><th>序号</th><th>国家（或地区）</th><th>占中国对外贸易比重(%)</th><th>序号</th><th>国家（或地区）</th><th>占中国对外贸易比重(%)</th></tr></thead>
							<tbody>
								<tr><td class="n">1</td><td>欧元区</td><td class="n">16.24</td><td class="n">13</td><td>泰国</td><td class="n">1.79</td></tr>
								<tr class="ev"><td class="n">2</td><td>美国</td><td class="n">12.96</td><td class="n">14</td><td>英国</td><td class="n">1.71</td></tr>
								<tr><td class="n">3</td><td>日本</td><td class="n">10.12</td><td class="n">15</td><td>沙特阿拉伯</td><td class="n">1.50</td></tr>
								<tr class="ev"><td class="n">4</td><td>中国香港</td><td class="n">7.67</td><td class="n">16</td><td>印度尼西亚</td><td class="n">1.39</td></tr>
								<tr><td class="n">5</td><td>韩国</td><td class="n">7.13</td><td class="n">17</td><td>加拿大</td><td class="n">1.25</td></tr>
								<tr class="ev"><td class="n">6</td><td>中国台湾</td><td class="n">5.07</td><td class="n">18</td><td>菲律宾</td><td class="n">0.96</td></tr>
								<tr><td class="n">7</td><td>澳大利亚</td><td class="n">2.78</td><td class="n">19</td><td>伊朗</td><td class="n">0.93</td></tr>
								<tr class="ev"><td class="n">8</td><td>马来西亚</td><td class="n">2.52</td><td class="n">20</td><td>阿联酋</td><td class="n">0.91</td></tr>
								<tr><td class="n">9</td><td>印度</td><td class="n">2.07</td><td class="n">21</td><td>智利</td><td class="n">0.86</td></tr>
								<tr class="ev"><td class="n">10</td><td>新加坡</td><td class="n">2.07</td><td class="n">22</td><td>墨西哥</td><td class="n">0.78</td></tr>
								<tr><td class="n">11</td><td>巴西</td><td class="n">2.01</td><td class="n">23</td><td>南非</td><td class="n">0.78</td></tr>
								<tr class="ev"><td class="n">12</td><td>俄罗斯</td><td class="n">1.83</td><td class="n">24</td><td>瑞士</td><td class="n">0.58</td></tr>
							</tbody>
							<tfoot><tr><td colspan="4"></td><td>样本区合计</td><td class="n">85.9</td></tr></tfoot>
						</table>
					</div>
				</div>
			</div>
			<div class="paragraph">
				<div class="pg_header"><span class="pg_num">2.</span><span class="pg_title">权重计算</span></div>
				<div class="pg_body">
					<p>有效汇率是测算国和多个样本国（或地区）双边汇率的加权平均，不同测算方法的区别主要在于竞争力权重构造的不同。复旦人民币有效汇率指数的权重计算方法采用大多数国际机构计算有效汇率时采用的几何加数权平均法：</p>
					<img class="formula" alt="NEER" src="http://latex.codecogs.com/gif.latex?NEER_{t}%3DNEER_{t-1}\times%20\prod_{j%3D1}^{n}\left%20%28%20\frac{E_{jt}}{E_{jt-1}}%20\right%20%29^{W_{jt}}"/>
					<img class="formula" alt="REER" src="http://latex.codecogs.com/gif.latex?REER_{t}%3DREER_{t-1}\times%20\prod_{j%3D1}^{n}%20\frac{P_{0t}}{P_{jt}}%20\left%20%28%20\frac{E_{jt}}{E_{jt-1}}%20\right%20%29^{W_{jt}}"/>
					<p>其中，<em>E</em>为用外币<em>j</em>表示的人民币汇率，<em>w</em>为权重，<em>P<sub>0</sub></em>为中国CPI指数，<em>P<sub>j</sub></em>为样本国CPI指数，<em>NEER</em>为人民币名义有效汇率，<em>REER</em>为人民币实际有效汇率。</p>
					<p>复旦人民币汇率指数的权重构造采用国际贸易流数据。计算方法采用进出口贸易比重法：</p>
					<img class="formula" alt="Wjt" src="http://latex.codecogs.com/gif.latex?W_{jt}%3D\frac{M_{t}}{M_{t}%2BX_{t}}MW_{jt}%2B\frac{X_{t}}{M_{t}%2BX_{t}}XW_{jt}"/>
					<p>其中： <em>M<sub>j</sub></em>和<em>X<sub>j</sub></em>表示样本国<em>j</em>的进口量和出口量，<em>MW<sub>j</sub></em>表示中国对<em>j</em>国进口占中国从全部样本国进口总量的比重，<em>XW<sub>j</sub></em>表示中国对样本国<em>j</em>出口额占中国从全部样本国出口总量的比重。</p>
				</div>
			</div>
	
			<div class="paragraph">
				<div class="pg_header"><span class="pg_num">3.</span><span class="pg_title">贸易流构成</span></div>
				<div class="pg_body">
					<p>贸易流作为构成加权平均权重的经济变量，构成竞争力权重的贸易流主要包括两种：商品贸易和服务贸易。考虑到服务贸易数据难以及时获得，复旦人民币汇率指数的贸易流仅考虑商品贸易流。</p>
				</div>
			</div>
			
			<div class="paragraph">
				<div class="pg_header"><span class="pg_num">4.</span><span class="pg_title">对“第三国市场效应”的考虑</span></div>
				<div class="pg_body">
					<p>“第三国市场效应”是指本国在国外市场上面临的、来自于市场所在国国内生产者和第三方出口国的竞争（Luca Buldorini 等，2002），主要影响本国的出口竞争力。复旦人民币汇率指数每日公布，贸易权重每月更新，考虑到第三国贸易数据的可得性问题，复旦人民币汇率指数仅考虑与主要伙伴国的直接进出口贸易影响，而不考虑第三国影响。</p>
				</div>
			</div>
	
			<div class="paragraph">
				<div class="pg_header"><span class="pg_num">5.</span><span class="pg_title">基期的选择</span></div>
				<div class="pg_body">
					<p>理论上说基期应该选择国际收支平衡的“均衡汇率”那一年，但为了保持国际间的可比较性，大多数经济机构都将基期定为2000 年，或2005年，如BIS2、OECD 等。复旦人民币汇率指数分别选择2000年和2005年，以便与国际组织的指数进行比较，并且以基期各交易日的算术平均值为100。</p>
				</div>
			</div>
	
			<div class="paragraph">
				<div class="pg_header"><span class="pg_num">6.</span><span class="pg_title">频率选择</span></div>
				<div class="pg_body">
					<p>大多数机构的有效汇率发布频率都是逐月发布，但也有例外，这取决于相关数据获得的及时程度。复旦人民币汇率指数的名义有效汇率和模拟指数每日发布（工作日除外）滞后1天的数据。</p>
					<p>由于各国每月中旬发布上月CPI，故在本月CPI数据缺失的情况下沿用上个月CPI数据计算实际有效汇率，并根据CPI的获得情况对已公布的实际有效汇率进行修订。</p>
				</div>
			</div>
	
			<div class="paragraph">
				<div class="pg_header"><span class="pg_num">7.</span><span class="pg_title">贸易权重更新</span></div>
				<div class="pg_body">
					<p>由于贸易伙伴的地位会随时间变化，所以权重的结构需要适时更新，复旦人民币汇率指数的权重每个月更新。以样本国（或地区）过去12个月（即1年）的对华进口、出口额占同期中国对样本国进口、出口总额的比重计算，这相当于过去12个月的移动平均数。</p>
					<p>由于数据统计的滞后性，采用滞后2个月的统计数据，即用t-2到t-14期的数据计算t期的贸易权重。 移动平均的时间跨度为12个月，可以消除一年内季节变动的影响，而较好的反映较长期变动趋势。</p>
				</div>
			</div>
	
			<div class="paragraph">
				<div class="pg_header"><span class="pg_num">8.</span><span class="pg_title">人民币模拟汇率</span></div>
				<div class="pg_body">
					<p>为了给人们分析人民币汇率的未来走势提供参考，复旦人民币模拟汇率模拟人民币盯住一篮子货币的走势。在此为了与有效汇率比较，采用与有效汇率相同的货币篮子和权重。</p>
					<p>人民币盯住一篮子货币模拟汇率包括名义有效汇率模拟指数、对SDR模拟汇率和对美元模拟汇率。</p>
				</div>
			</div>
	
			<div class="paragraph">
				<div class="pg_header"><span class="pg_num">9.</span><span class="pg_title">数据来源</span></div>
				<div class="pg_body">
					<p>复旦人民币汇率指数系列数据来源为：</p>
					<p>港币、台币汇率来自相关网站;</p>
					<p>其它货币汇率来自于国际货币基金组织每个工作日发布的各种货币对SDR的汇率统计资料;</p>
					<p>各国对华贸易数据来自于中国海关每月公布的中国进出口贸易统计数据;</p>
					<p>CPI数据来自CIEI数据库各国CPI统计数据。</p>
				</div>
			</div>
		</div>
	
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	<div class="footer">
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